新闻资讯

返回

4月大趋势把控下的重点标的

顶丰证券 2021-04-07 15:22:47 浏览4681

近期市场调整的本质还是估值回归。 从年初以来资产变量的相关性来看,沪深 300 指数的最强相关变量是美债和美元,其余正相关度高的是罗素成长、纳斯达克和贵金属,而负相关度高的是道琼斯、罗素价值、铜和原油,对利率和流动性敏感的资产正相关,对反映经济复苏的资产负相关,说明近期市场调整的本质还是估值回归。目前来看,指数权重的扭曲经历了第一轮修正,一方面,绝大多数股票估值已经在历史中枢以下,部分新经济龙头的配置价值已经凸显;另一方面,传统蓝筹的位置强化了指数韧性,这也是认为指数调整空间不会大的主要原因,目前这一点依然成立。

 

 

image.png


 

外部不确定性逐步消退,乐观看待 4 月行情就国内而言,市场可能担忧近期信贷调整的影响,首先,流动性回归中性是去年底以来的政策定调,市场近期的调整其实也是对社融增速转向的收敛;其次,从隔夜市场反应来看,仍倾向于短期市场受季末流动性冲击的影响更多。从基本面的驱动因素看,全球疫苗接种依然有序进行,拜登政府又要推出基建刺激计划,从全球制造业 PMI 调查数据来看,需求改善的预期依然不错。在流动性和经济数据,都没有出现明显拐点的阶段,所以建议对 4 月行情乐观看待。

4 月配置思路建议注重盈利与估值的匹配度。整体而言,在经济复苏+流动性回归中性的宏观组合下,组合配置更加考验盈利与估值的匹配度,加 4 月份是一季报窗口期,盈利驱动的风格会逐渐占优。建议关注超跌反弹(估值合理的优质抱团股) 、经济弹性(行业收入增速持续高增长的消费与制造业龙头,去年受疫情冲击较大的板块龙头)和宏观驱动(基建、通胀、碳中和)三个方向。

 

本文内容及数据仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。投资有风险,入市需谨慎。